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创业板登记制度给科技型企业带来了哪些新机遇?深化登记制度改革将给资本市场带来哪些创新性变化?创业板和科技创新板有什么区别?投资者如何把握新时期创业板的分红,才能更好地帮助企业了解创业板改革细节和投资者了解投资细节,新浪财经特邀深圳证券交易所有关部门、知名学者、投行专家、证券交易员,上市公司高管、律师、会计师等专业人士对创业板登记制度改革进行专题现场解读。点击观看直播>>兴业证券首席策略分析师王德伦在直播中表示,从定位上看,创业板是面向成长型创新创业企业的。

科技创新板是一家硬科技创新型企业。新三板精选层是一个创新创业型实体,更加注重创业精神。在上市制度方面,创业板和科技创新板主要以注册制为基础,而新三板选择层则是上市模式,类似于注册制。创业人数方面,创业板807人,科技创新板100人,新三板111人。从总市值来看,差距最大。单位为亿元,创业板市场规模超过6.7万亿元,科技创新板规模超过1.3万亿元,新三板选择层规模不足1800亿元。从流通市值来看,创业板规模超过4500亿,科技创新板规模超过1900亿,新三板选择层规模超过700亿。

刚才,这个观点比较定性。有一个非常重要的数据,你可以感觉到那是公司的平均市值。从公司的平均市场价值来看,我们最能感受到它们之间的差别。创意板平均市值84亿,科技创新板平均市值131亿,新三板平均市值仅16亿。从这一点上看,新三板选择层与另外两层的差异非常显著。从估值角度看,目前创业板整体估值市盈率为43倍,科技创新板整体估值市盈率为63倍,新三板精选层整体估值市盈率仅为24倍。应该说,科技创新板估值的主导作用非常明显。

我们最近也发现了策略分析、总体趋势分析和行业风格配置的技巧,因为很多科技创新板都具有高风险的特点,特别是一些经过筛选的成熟投资者,往往对风险偏好更为敏感。当科技创新板表现较好时,未来将纳入整个市场的增长方式,总体较好。这也是我们发现的新规则和新技能。最近,我们的经营战略又发布了一份100页的新洞察报告,一份100页的科技创新板深度报告。感兴趣的朋友可以来看看,你也可以发到我们这里,你也可以在战略平台的官方账号上查到,名字叫“王德伦战略与投资”。

在Pb方面,创业板为4.39倍,科技创新板为6.66倍,新三板选择层为3.39倍。创业板研发投入占4.7%,科技创新板研发投入占7.8%,新三板研发投入仅占3.2%。有的是创业,不一定是技术创新和研发,科技创新板有很多硬技术,所以研发投入占比最高。从整个改革的全局来看,应该说创业板改革有望增强资本市场在整个经济中的循环作用,有利于促进产业资本、创新型企业和二级市场体系的良性运行和流通,增强服务创新创业能力。

特别是A股上市是私募股权和风险投资项目退出的主要渠道。2017-2019年,创业投资项目分别为466个、220个和229个,其中404个、95个和143个。